Стратегия формирования инвестиционной привлекательности предприятия

Содержание

“” Введение

“” Глава 1. Разработка стратегии как инструмент формирования инвестиционной привлекательности предприятия
“” .1. Сущность инвестиционных проектов и содержание инвестиционной политики
“” .2. Методика оценки финансовой состоятельности и инвестиционной привлекательности проекта
“” .3. Понятие стратегии и процесс выработки стратегии инвестиционной привлекательности предприятия
“” .4. Эталонные стратегии развития предприятия

“” Глава 2. Анализ стратегии инвестиций ЗАО «Ресурс-мебель»
“” .1. Финансовый анализ деятельности ЗАО «Ресурс-мебель»
“” .2. Инвестиционная политика как объект государственного регулирования
“” .3. Инвестиционная политика ЗАО «Ресурс-мебель»
“” .4. Стратегия формирования инвестиционной привлекательности ЗАО «Ресурс-мебель»

“” Глава 3. Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО «Ресурс-мебель»
“” .1.Организация и разработка инвестиционного проекта
“” .2. Эффективность инвестиционного проекта и влияние на нее
“” факторов неопределенности и рисков

“” Заключение
“” Список используемой литературы
“” ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

Впервые за последние десять лет в России динамика инвестиций в основной капитал имела положительную направленность, впервые за годы реформ отмечается рост производства в отраслях инвестиционного комплекса.
Оценивая влияния инвестиционного процесса на состояние экономики необходимо учитывать специфические особенности этого процесса. Отличительной чертой российских реформ является беспрецедентное по масштабам свертывание инвестиционной деятельности. Инвестиционный спад в этот период носил структурный характер и определялся совокупным воздействием факторов изменения отраслевых, технологических и воспроизводственных сдвигов в национальной экономике.
Следует отметить, что за последние два года произошли существенные изменения в структуре инвестиций по промышленно-производственным комплексам. Также отмечается повышение инвестиционного спроса со стороны экспортно-ориентированных отраслей, топливно-энергетического и металлургического комплексов, а также производственной инфраструктуры страны.
Объем инвестиций за счет всех источников финансирования в 2004 году составил 1165,2 млрд руб. и увеличился по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 17,4%. На протяжении года наблюдалась устойчивая тенденция опережающего роста инвестиций в основной капитал по сравнению с динамикой ВВП и выпуском продукции базовых отраслей экономики. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП повысилась до 16,8% против 14,6% в 2003 году. Изменение структуры инвестиций по отраслям отражает реакцию российского бизнеса на изменение конъюнктуры внутреннего рынка и рост спроса на отечественную продукцию.
Основным фактором роста производства в 2004 году остается повышение уровня использования функционирующих производственных мощностей. Развитие этих процессов не требует масштабных инвестиций и финансируется, главным образом, за счет собственных средств предприятий.
Меняется и мотивация инвестиционной деятельности. С изменением конъюнктуры на внутреннем рынке предприятия ориентируются на расширение своих позиций на внутреннем рынке, как за счет повышения конкурентоспособности своей продукции по сравнению с отечественными аналогами, так и за счет интенсификаци развития импортозамещающих производств. Сегодня в России от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий народного хозяйства, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем. В связи с существенным повышением инвестиционной активности в реальном секторе экономики, тема дипломной работы, посвященная оценке эффективности инвестиционных проектов и анализу конкретного инвестиционного проекта, представляется в настоящее время весьма актуальной.
Стратегия представляет собой детальный всесторонний комплексный план, предназначенный для того, чтобы обеспечить осуществление миссии организации и достижение ее целей.
Выбор стратегии и ее реализация составляют основную часть содержания деятельности по стратегическому управлению. В стратегическом управлении стратегия рассматривается как долгосрочное качественно определенное направление развития организации, касающееся сферы, средств и форм ее деятельности, системы взаимоотношений внутри организации, а также позиции организации в окружающей среде. Если цели организации определяют то, к чему стремится организация, что она хочет получить в результат своей деятельности, то стратегия дает ответ на вопрос, каким способом, с помощью каких действий организация сумеет достичь своих целей в условиях изменяющегося и конкурентного окружения. Такт понимание стратегии исключает определенность в поведении организации, так как стратегия, помогая продвигаться в сторону конечного состояния, оставляет свободу выбора в изменяющейся ситуации.
Наряду со стратегиями в стратегическом управлении организацией большую роль играют правила, которые так же, как и стратегии, определяют функционирование организации, но в отличие от стратегий в явном виде не имеют целевого начала. Они носят преимущественно ограничительный или предписывающий характер, создавая атмосферу, в которой осуществляется деятельность.
Правила могут иметь очень широкий смысл, другие же достаточно узкий, касающийся отдельной стороны жизни организации сдельной функции. Общим для всех правил является то, что устанавливают границы деятельности и поведения в организации, ориентируя тем самым функционирование организации в направлении реализации ее стратегий. Многие правила имеют очень долгую жизнь. В то же время существуют правила, которые вводятся для реализации какой-то определенной стратегии или для способствования достижению какой-то определенной цели. Правила сами могут быть предметом стратегического управления в том случае, если стратегической задачей организации становится изменение ее внутренней жизни, организационной культуры и т.п.
Цель данной работы является рассмотрение стратегии формирования инвестиционной привлекательности предприятия.
Цель данной работы будет достигнута в результате следующих задач:
Отображение основных аспектов инвестиционной привлекательности предприятия;
Исследование теоретических аспектов формирования стратегии;
Изучение механизма планирования стратегий для предприятия ЗАО «Ресурс-мебель»;
Разработка оптимальной стратегии формирования инвестиционной привлекательности предприятия.
Определение оптимальной стратегии поможет предприятию закрепить свое место на рынке, увеличить объем продаж, а, следовательно, и долю на рынке.
Для анализа предприятия необходимо исследовать основные понятия, типы и инструменты стратегического управления организацией, все те знания, которые необходимы менеджеру для того, чтобы выработать верную стратегию деятельности своего предприятия. Для того чтобы разработать стратегию следует в первую очередь рассмотреть состояние самого предприятия, его организационно-правовую форму, отраслевую принадлежность, особенности ассортимента продаваемой продукции и экономические показатели деятельности предприятия.
Для выявления конкурентоспособности компании следует рассмотреть такие показатели, как доля предприятия на рынке данной продукции, конкурентные преимущества, ценовую политику проводимую в отношении потребителей, проанализировать рекламную кампанию фирмы, а также рассмотреть другие показатели, характеризующие перспективы устойчивого развития предприятия.
Для разработки новой стратегии предприятия необходимо в обязательном порядке проанализировать используемую компанией стратегию, ее положительные и отрицательные моменты. Следует выявить проблемы предприятия, оценить успешность применения стратегии. В результате проведенных исследований и анализа можно будет разработать новую стратегию предприятия, при этом ориентируясь на цели предприятия, которые оно желает достичь. Стратегические цели развития компании должны увязываться с возможностями предприятия, а также с интересами групп влияния (в основном потребителей).
Только после проведенной работы можно разработать стратегию формирования инвестиционной привлекательности предприятия, обосновав ее тем или иным положением компании на рынке. В результате определения стратегии необходимо определить рекомендации будущих мероприятий предприятия, благодаря которым оно сможет достичь намеченных целей.
В качестве объекта исследования представлено предприятие ЗАО «Ресурс-мебель».
В качестве теоретических, методологических и информационных основ исследования выступают работы российских и зарубежных ученых, связанных с изучением теории и практики в области инвестиционной политики.

Г 1. Разработка стратегии как инструмент формирования инвестиционной привлекательности предприятия
1.1. Сущность инвестиционных проектов и содержание инвестиционной политики

В настоящее время развитие народного хозяйства России невозможно без активизации инвестиционной деятельности. Определяющую роль в этом процессе в условиях переходной экономики принадлежит государственному регулированию инвестиционной политики.
Инвестиционной политика
· это составное звено экономической политики государства, система мер, определяющая объем, структуру и направление капитальных вложений, рост основных фондов и их обновление на основе новейших достижений науки и техники. Она стимулирует и регулируют инвестиционный процесс, создает условия для устойчивого социально-экономического развития государства, региона, отрасли, бизнеса в целом.
Формирование инвестиционной политики в государстве происходит на основе законодательных актов, основными из которых являются:
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений», от 25.02.2000 г.
· 39-ФЗ.
Изменения к федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений», от 02.01.2003 г.
· 22-ФЗ.
Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», от 09.07.2000 г.
· 160-ФЗ.
В настоящее время инвестиционная политика находится на стыке проблем стратегического управления, финансового менеджмента как процесса управления финансовыми ресурсами и непосредственного осуществления инвестиционной деятельности.
В целом вопросы и проблемы, касающиеся инвестиционной политики можно рассматривать с разных сторон. Многогранность данной категории требует определения понятия инвестиций.
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать. В более широкой трактовке он выражает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.
Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль или достигается иной полезный эффект.
При различных трактовках инвестиций, как экономической категории необходимо учитывать, что:
не относятся к инвестициям вложения средств в товары (телевизор, автомобиль и т.д.), потребление которых не преследует цели получения прибыли;
понятие инвестиций и понятие капитальных вложений не идентичны, так как инвестиции рассматриваются как вложение капитала в воспроизводство основных средств, как производственного так и непроизводственного назначения, и в прирост оборотных активов, в различные финансовые институты и в отдельные виды внеоборотных активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться как одна из форм инвестиций, но не как аналог;
инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, в различных финансовых инструментах (ценные бумаги, НМА и т.п.).
Таким образом, под наиболее общей трактовкой инвестиций понимается вложение капитала с целью последующего его увеличения.
На макроэкономическом уровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения НТП,
обеспечение конкурентоспособности продукции данной страны, структур перестройки экономики, развития здравоохранения, образования, культуры и решение других социальных проблем, охраны природной среды, конверсии военно-промышленного комплекса и т.д.
На микроэкономическом уровне инвестиции переходят в понятие пополнения основных и оборотных средств. Любому предприятию необходимы дополнительные капитальные вложения для расширения и развития производства, увеличения основных и оборотных средств, недопущение морального и физического износа основных средств, повышения качества и конкурентоспособности продукции, осуществление природоохранных мероприятий и т.д.
Для учета, анализа и планирования инвестиций их классифицируют по отдельным признакам (рисунок 1).
Предложенная классификация не является исчерпывающей, так как в зависимости от конкретных задач могут быть использованы и другие классификационные признаки.
Согласно первому классификационному признаку к реальным инвестиция относят – капитальные вложения в производственный основной капитал, в объекты хозяйственной деятельности (новое строительство производственных объектов, реконструкцию, техническое перевооружение, расширение действующих предприятий и т.п.).
Финансовые инвестиции (портфельные инвестиции) выражают вложения капитала в финансовые активы, включающие все виды платежных и финансовых обязательств, а именно вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.
Как отмечает Уильям Ф. Шарп [51]: «в примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями».

Рис. 1 Классификация инвестиций

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на собственные и привлеченные, а по формам собственности на российские, иностранные и совместные. Согласно Российскому статистическому ежегоднику структура инвестиций в экономику России по источникам финансирования и формам собственности представлена в таблицах 1,2.
Таблица 1
Структура инвестиций РФ в основной капитал по источникам финансирования

Показатели
Годы

1995
1996
1998
1999
2002
2003
2004

Инвестиции в основной капитал, всего
В т.ч. по источникам финансирования:
собственные средства:
из них прибыль оставшаяся в распоряжении организации
– привлеченные средства:
из них бюджетные средства в т.ч.
* Федеральный бюджет
* Бюджетов субъектов РФ и
местных бюджетов
100,0

49,0
20,9

51,0
20,4
10,1
10,3
100,0

52,3
15,0

47,7
20,1
9,9
10,2

100,0

60,8
13,2

39,2
20,7
10,2
10,5

100,0

53,2
13,2

46,8
19,1
6,5
12,6

100,0

52,4
15,9

47,6
17,0
6,4
10,6

100,0

46,1
23,4

53,9
20,2
5,8
14,4

100,0

44,2
25,6

55,8
21,4
5,6
15,8

Таким образом, можно сделать вывод, что главными инвесторами являются сами предприятия, на долю финансирования которых, в 2004г. приходится 44,2% собственных средств из них 25,6% прибыли. Однако, по сравнению с 1995г. собственные средства предприятия сократились на 4,8% и прослеживается тенденция к дальнейшему их снижению. Это объясняется значительным сокращением амортизационных отчислений, в следствии чрезмерной изношенности производственных фондов.
По расчетам С. Глазьева [27], «начисляемая в промышленности амортизация вдвое ниже уровня, необходимого для простого возмещения выбытия основных фондов. Поэтому для обеспечения хотя бы простого воспроизводства объем инвестиций должен быть увеличен в 2,4-3 раза. Иначе через два-три года произойдет массовое выбытие производственных фондов на 25%, а к 2006г.
· на 50%».
Доля государственных источников финансирования за период с 1995-2004г. значительно не изменилась. Однако, инвестиции за счет федерального бюджета, составляющие в 1995г. 10,1%, в 2004г. составили 5,6%, т.е. с 1995г. по 2004г. произошло сокращение на 5,5%, а инвестиции за счет бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов за анализируемый период увеличились на 5,5% и составили в 1995г.
· 10,3%, а в 2004г.
· 15,8%. Такое перераспределение инвестиционных ресурсов можно объяснить появление в середине 90-х годов различных законодательных и юридических актов в рамках регионов.
По данным Минэкономики России, к середине 2002г. 69 регионов приняли различные нормативные и юридические акты, на поощрение инвестиций, касающиеся создания зон наибольшего благоприятствования, предоставления налоговых льгот, оказания кредитной поддержки строительства, выделения земли, развития лизинговой деятельности и т.п.
Таблица 2 . Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности

Показатели
Годы

1995
1996
1998
1999
2002
2003
2004

Инвестиции в основной капитал, всего
В т.ч. по формам собственности:
– Российская из неё:
Государственная
Муниципальная
Частная
Общественных объединений
Смешанная российская
Иностранная
Совместная
100,0

97,3
31,3
6,3
13,4
0,1
46,2

2,7
100,0

97,0
27,1
5,3
16,0
0,1
48,5

3,0
100,0

95,7
24,5
5,4
22,7
0,1
43,0
1,2
3,1
100,0

93,1
22,9
5,2
30,0
0,1
34,9
2,5
4,4
100,0

88,7
22,8
4,7
24,4
0,1
36,7
3,5
7,8
100,0

88,6
23,1
4,5
31,2
0,1
29,7
1,5
9,9
100,0

88,3
22,8
4,3
32,2
0,1
28,9
1,6
10,1

При вложении инвестиций в основной капитал по формам собственности прослеживается тенденция к снижению доли государственных инвестиций, это объясняется высокой капиталоемкостью нашей экономики, низкой оборачиваемостью капитала и замедленным реагированием на рыночные импульсы, которые направлены в сферы экономики с наибольшим эффектом и наименьшим временным лагом. Также в связи с проводимой правительством политикой с 1998 года разрешено привлечение иностранных инвестиций путем предоставления иностранными инвесторами займов, кредитов, имущества и имущественных прав, а также создания полностью или частично принадлежащих иностранным инвесторам предприятий, филиалов и представительств. В настоящее время иностранным инвестициям отводится только второстепенная роль из-за небольшого объема и низкой мобильности. Это объяснятся тем, что иностранные инвесторы занимают выжидательную позицию.
Классификация форм и видов инвестиций позволяет сформировать инвестиционные проблемы страны, регионов и отдельных предприятий, выявить субъектов, которыми в России являются инвесторы, заказчики проектов, подрядчики, пользователи объектов, граждане, негосударственные финансовые посредники.

1.2. Методика оценки финансовой состоятельности и инвестиционной привлекательности проекта

Финансовый анализ предприятия и инвестиционного процесса (ИП) является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях. Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности ИП, – оценка его ликвидности.
Под ликвидностью понимается способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Финансовые обязательства включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением ИП.
С позиции финансового планирования ликвидность означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта.
В качестве притоков денежных средств при анализе ИП рассматриваются :
· поступления от реализации продукции (услуг);
·увеличение основного акционерного капитала за счет дополнительных эмиссий акций;
· привлечение денежных ресурсов на возвратной основе (кредиты и облигационные займы).
Оттоками являются:
· инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала;
· текущие затраты, связанные с производством и реализацией продукции (услуг);
· платежи в бюджет (налоги и отчисления);
· обслуживание внешней задолженности (выплаты процентов и погашение займов);
· дивидендные выплаты,
При этом оцениваются реальные доходы и расходы от:
операционной, или производственно-хозяйственной деятельности (производства и реализации товаров и услуг) с учетом задержек платежей, погашения задолженности покупателями, фактического времени оплаты производственных и прочих расходов, списания амортизационных отчислений;
инвестиционной деятельности, затрат на приобретение активов и доходов от их реализации;
финансовой деятельности, доходов в виде привлеченного акционерного и заемного капитала, а также расходов на погашение задолженности и выплату дивидендов.
При решении проблемы обеспеченности проекта финансовыми ресурсами очень важно согласовать график погашения задолженности с возможностями проекта по генерации собственных оборотных средств.
Рассмотрение динамики денежных поступлений и затрат необходимо на протяжении всего цикла жизни инвестиционного проекта. Этот цикл состоит из трех основных этапов: приобретения, использования и ликвидации объектов инвестирования.
1. Денежные потоки в период приобретения объектов инвестирования. В период приобретения тех реальных активов, ради которых и осуществляются инвестиции, приходится финансировать денежные затраты самого различного характера:

· капитальные затраты
· затраты на приобретение и установку основных средств, а также, если в том есть необходимость, на приобретение лицензий, патентов или ноу-хау, обеспечивающих эффективное использование этих основных средств;

· стартовые затраты
· затраты на обучение будущего персонала, проведение рекламной кампании, юридическое оформление новой деятельности. Эти затраты необходимы, чтобы инвестиционный проект начал реализовываться;

· чистый оборотный капитал
· затраты на увеличение текущих активов, которое необходимо обеспечить до начала или в самом начале реализации инвестиционного проекта, минус текущие обязательства (счета кредиторов и накопленные расходы), образовавшиеся в самом начале или почти в самом начале реализации этого проекта и связанные с ним.
Необходима привязка денежных потоков к определенному моменту времени. На практике для удобства расчетов допускается рассматривать те основные капитальные затраты, которые осуществляются на протяжении нескольких месяцев подряд, как одномоментные затраты. Если же период таких последовательных затрат охватывает уже несколько лет, тогда вступает в силу процедура дисконтирования затрат и их приведения к начальному моменту инвестирования.
2. Денежные потоки в период эксплуатации объектов инвестирования.